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国海富兰克林基金:国债利率或进一步下行,转债具备配置价值

麻城网首页??日期:2019-09-29 15:38:56??浏览次数:

  展望四季度债券市场投资机遇,国海富兰克林基金表示,利率债方面,三季度以来受制于货币市场稳中偏紧,1年期国债收益率小幅波动,但10年期国债收益率受宏观经济较弱影响有所下行,利率债收益率曲线进一步平坦化。目前经济预期较弱,货币政策有进一步宽松空间,国债利率有进一步下行可能,但目前国债利率处于较低水平,下行空间可能有限。

  信用债方面,国海富兰克林基金认为,三季度信用债收益率整体有所下行,信用利差稳中有降。相对于上半年,三季度的信用利差主要来自于中高等级的中长久期品种,而上半年信用利差压缩明显的低评级短久期品种信用利差略有扩大。

  当前高评级、短久期债券的信用利差已经较低,如果短端货币市场资金利率不能大幅下行,高评级、短久期债券信用利差压缩空间已经比较有限。当前低评级债券的融资环境不佳,短期内信用风险偏好仍难以修复,需警惕未来信用利差进一步扩大。

  转债方面,国海富兰克林基金表示,仓位上将保持配置,遇到市场调整可适度加仓,中期看,股票走牛的机会比较确定。

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